三川智慧2025年归母净利润1.42亿元，同比增长122.80%

　　4月16日，三川智慧(300066.SZ)披露2025年年度报告。这份年报呈现出鲜明的业绩反差：全年营业收入出现明显下滑，但归母净利润与扣非净利润均实现爆发式增长，同时公司推出了现金分红方案回馈股东。
 

图片来源：三川智慧公告
 

　　报告期内，三川智慧实现营业收入11.51亿元，较2024年同期的14.73亿元同比下降21.91%；实现归属于上市公司股东的净利润1.42亿元，较2024年的0.64亿元大幅增长122.80%；扣除非经常性损益的归母净利润为6417.10万元，2024年同期为亏损1700余万元，同比暴增483.32%；基本每股收益0.14元，同比增长122.84%。
 

　　营收下滑主因：稀土业务主动收缩
 

　　公司营收下降主要受控股子公司鹰潭市天和永磁材料有限公司(以下简称 “天和永磁”)经营策略调整影响。天和永磁主营稀土资源回收利用，2024 年末业绩对赌期满后，三川智慧于 2025 年全面接管其经营权。
 

　　面对年初稀土氧化物市场价格倒挂、行业形势不明朗的局面，公司对稀土业务采取“控制规模、逐单核算、稳健经营”的谨慎策略，大幅缩减低毛利的稀土氧化物贸易业务。2025年稀土贸易业务收入仅263.59万元，而2024年同期高达2.20亿元，直接导致稀土板块营收同比大幅下滑，进而拖累公司整体营收。
 

　　净利润大增主因：非经常性损益+稀土业务扭亏
 

　　非经常性损益贡献突出：2025年公司非经常性损益达7790.48万元，占归母净利润的54.83%。其中，用于天和永磁业绩补偿的质押股票因股价上涨，带来6957.14万元的金融资产公允价值变动收益，成为利润增长的核心推手。此外，存货跌价损失转回、政府补助等也贡献了部分收益。
 

　　稀土业务扭亏为盈：随着 2025 年下半年稀土氧化物市场回暖、价格回升，叠加天和永磁生产工艺优化(稀土氧化物收率达96%，高于行业平均 93%-94%)、内部治理完善，稀土业务成功实现扭亏为盈。2024 年天和永磁亏损 1.59 亿元，2025 年实现盈利，显著增厚公司业绩。
 

　　费用管控成效显著：2025年公司期间费用合计2.27亿元，同比下降7.02%。其中销售费用9742.27万元，同比降13.11%；研发费用5122.96万元，同比降12.72%，费用优化进一步提升了盈利水平。
 

　　业务板块：智慧水务稳根基，稀土业务迎拐点
 

　　智慧水务：作为国内 NB-IoT 物联网水表头部企业，公司产品覆盖全球39个国家，服务超500家水务企业、近1亿用水人口，智能水表出货量稳居行业前列。2025年公司持续深化智慧计量、智慧能源、优质供水 “一体两翼” 战略，拓展 DMA 分区计量、管网漏损控制等高附加值服务，智慧水务平台已接入超1500万台智能终端。从收入结构看，智能水表占比57.43%，机械水表占比19.39%，为公司提供稳定现金流。
 

　　稀土回收利用：天和永磁是行业内少数具备熔盐渣处理能力的企业，技术优势突出。2025年公司完成对天和永磁的整合治理，在控制风险的同时实现盈利，随着稀土市场持续复苏，公司计划逐步加大稀土业务生产与贸易投入，有望成为后续业绩增长的重要引擎。
 

　　年报同时披露了2025年度利润分配预案：公司以总股本104003.33万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.5元(含税)，共计派发现金红利约5200.17万元，不送红股、不进行资本公积金转增股本。该预案尚需提交公司股东大会审议通过。
 

　　整体来看，2025年三川智慧处于业务结构调整关键期，通过收缩稀土业务风险、优化内部管理、把握市场回暖机遇，实现了盈利质量的显著改善。未来随着智慧水务业务持续深耕、稀土业务逐步复苏，公司有望迎来营收与利润的同步增长。
 

　　风险提示：本文基于上市公司公告及公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。